供需端缺乏有效指引 天胶价格低位运行

发布时间：2022-09-15 14:12:45 编辑：admin 浏览次数：1344

缺乏有效指引 天胶价格低位运行

    

据卓创资讯统计，7月下旬以来上海市场全乳胶价格整体维持在11700-12200元/吨区间震荡运行为主。期间最高价位于8月8日12275元/吨，最低价位于9月2日11600元/吨，整体波动率仅为5.5%左右。而导致价格缺乏明显趋势性的主要原因在于供需端来看缺乏核心矛盾，价格走势缺乏趋势性，整体处于区间震荡运行为主。具体如下：

供应端：国产新胶供应缓慢增长

今年海南开割晚于正常季节性，进入6月份海南产区胶水产出有所增加，7月继续上量，7月底8月初周内全岛胶水产出基本恢复正常季节性。8月中上旬原料供应中断，下旬岛内部分跨县流通恢复，加工厂开工陆续提升、部分恢复至满负荷运行。目前全岛胶水产出恢复至同期7-8成水平，日产胶水约在5000吨左右。云南西双版纳产区开割表现出正常的季节性，但自5月份开始阶段性多雨天气影响割胶作业，导致胶水产出不畅，因为原料产出不多加工厂开工负荷提升有限。叠加需求偏弱，加工厂生产积极性不高。同时从全乳交割利润情况来看，年内整体表现低迷，仅近期利润空间有所释放，但由于降雨天气导致原料供给不稳定，全乳产量释放并不顺畅。虽然近期替代指标下达，自9月13日开始，老挝和缅甸胶陆续流入，原料将分流至仓库或者各胶厂，但主要以生产轮胎胶为主，对全乳胶产量支撑相对有限，因此截至目前全乳胶产量释放不及预期，国产供应来看整体维持缓慢增长。

    

需求端：轮胎需求缺乏亮眼表现

轮胎作为天然橡胶最大的下游消费行业，轮胎用胶量变化直接影响到天然橡胶整体需求端表现，对价格指引作用明显。但据卓创资讯统计数据显示，2022年以来轮胎用胶量整体呈现出先跌后涨再持稳形态，尤其3月份节后恢复以后基本维持在全钢胎用胶量25-27万吨水平，半钢胎用胶量11万吨左右，下游需求端整体缺乏强劲表现，给予天然橡胶价格行情的指导性不强。而截至目前国内轮胎厂整体采购情绪依然表现欠佳，虽出口市场相对稳定，但内销依旧偏弱，原材料采购意愿持续维持偏低迷形态。

    

因此从天然橡胶自身基本面来看，需求端的持续疲软表现，供应端原料释放缓慢增长，天然橡胶供需矛盾不突出，价格整体呈现出磨底运行态势。

那么对于短期市场行情来看，供应方面，下月国内外产区进入旺产周期，新胶产量供应压力继续释放，同时替代指标胶陆续流入，国产胶供应压力有所升温，但同时需关注旺产期产区气候对新胶释放的影响，关注国内交割品产量释放情况。需求方面来看，下月下游轮胎行业恐难有明显改善，内销市场缺乏改善驱动，同时出口订单预期走弱或令高增长局面出现扭转，因此在成品库存去化节奏缓慢背景下，企业开工负荷较难有明显提升，需求端来看较难给予行情有效支撑。同时下月由于国内外天然橡胶供需错配影响，国内天胶累库预期升温，但由于需求端萎缩预期显著导致社会资金参与度降低，从而将在出入库方面呈现出不及往年同期的低迷形态。因此从产业自身来看，未来供需错配矛盾或将扩大，这将导致价格缺乏上涨支撑，整体呈现出偏弱形态，短期预计天然橡胶市场整体将处于底部震荡走弱运行为主。同时产业上关注交割品产量释放情况。