2023春节期间国际原油市场走势回顾及节后行情展望

发布时间：2023-01-28 15:35:34 编辑：admin 浏览次数：1323

兔年春节假期已过，春节期间 国际原油市场行情表现如何，我们一起来回顾分析下。

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可以看出，今年春节期间 国际油价整体延续坚挺态势， 布伦特原油期货围绕85美元/桶附近进行波动，在春节前的基础上继续上探。

图1 历年春节假期前后国际油价（布伦特期货）表现一览

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从上图可以看出，过去10年，除了2020年有众所周知的、新冠疫情突发的黑天鹅事件影响外，历年的春节假期对国际油价都影响有限，窄幅波动居多，而近几年春节期间则是以小涨为主。从春节后一周的油价表现来看，下跌年份跌幅普遍偏窄，涨势年份更为抢眼；节后一个月来看，同样是涨势抢眼，只有2013和2015年出现较明显下跌。

而今年春节期间，以布伦特原油期货为例，较春节前（1月20日）小幅下跌1.11%，均价达86.91美元/桶，继续符合历史上春节期间油价“易小涨难大跌”的特征。

【春节期间市场表现前瞻】：

今年春节期间原油市场来看，供应端维持趋紧预期，俄乌局势相对沉闷，伊朗问题则僵局延续、无缘转机。主要的利空依然来自需求端，即高通胀和加息背景下欧美经济的衰退风险犹存，但我国全面放开疫情管控后亚洲需求逐渐提升，带来的利好支撑较为明显。

表1 2023春节期间国际油价主要影响因素一览

利好因素	利空因素
中国需求持续复苏，表现略超预期	全球经济数据整体仍显疲弱
OPEC+坚持减产立场	市场依然担忧欧洲和美国经济将陷入衰退
美国原油库存增幅低于预期	北半球冬季气温创近年来新高
美联储加息力度或进一步放缓

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【春节后市场表现展望】：

表2 历年2月国际原油市场主要影响因素一览

历年2月利好因素	历年2月利空因素
制裁压力下伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，断供压力增加	对冲基金大量抛售大宗商品期货
美国库欣地区原油库存大幅下降	意大利政局不稳定影响欧洲市场
利比亚供应短暂性中断	原油供应充裕同时需求疲弱
美中贸易磋商出现一定转机	伊朗即将解禁制裁加重超供忧虑
OPEC坚定减产立场	美国原油库存持续增长
美国制裁委内瑞拉加剧供应趋紧预期	美国石油钻井数量增长明显
美国推出大规模经济刺激计划	全球股市普遍下跌拖累石油市场气氛
寒潮天气导致美国原油产量短时骤降	美国原油日产量首次突破1000万桶
俄乌冲突爆发	疫情开始在海外国家蔓延扩散

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从历年春节后的油价表现来看，无论是春节后一周还是一个月，均是涨势主导。节后油价跌幅超过5%的年份只有2013和2015年，前者是由于欧洲债务危机的余威尚存且原油市场供应充裕，后者是由于沙特及OPEC坚持不减产立场，美国商业原油库存创新高，市场对于供应过剩的忧虑挥之不去。而今年来看，上述利空均已不复存在。

春节后即将进入2月，从历年2月的主要影响因素来看，只有OPEC坚定减产这一因素今年依然存在，其他都大概率不会重演。美联储将于1月31日和2月1日两天举行2023年的首场FOMC议息会议，美联储本次会议基本确定会继续放缓加息力度至25个基点。另外中国需求持续恢复，也为需求预期提供利好支撑，都是2月值得继续关注的要点。整体来看，预计布伦特原油期货2月或将继续稳居80美元之上，83-90美元/桶或是主流运行区间。